外汇保证金交易入门（1）—— 外汇现货市场简介

　　外汇市场是真正意义上的全球市场，从周一到周五，一天24小时运转。每日交易从新西兰的惠灵顿开始，随着太阳运动依次到悉尼、东京、香港、新加坡、巴林、法兰克福、日内瓦、苏黎世、巴黎、伦敦、纽约、芝加哥、洛杉矶，然后又重新开始。

　　外汇保证金交易入门（2）——货币对和汇率

　　每种外汇交易都是在一对货币之间交易。每种货币都用一个唯一的3个字母组成的国际标准组织（ISO）代码标志,例如GBP代表英镑,USD代表美元。货币对由两个ISO代码加一分隔符号表示，例如GBP/USD，其中第一个代码代表“基本货币”，另一个则是“二级货币”。

　　汇率简而言之是以一种货币为另一种货币标价。例如GBP/USD=1.5545表示一个单位的英镑（基本货币）可以兑换1.5545美元（二级货币）。交易者买卖的是基本货币，初学者经常会弄混这一基本概念。

　　汇率通常以四位小数表示，只有日元以两位小数表示。四位小数中的前两位是“大数”，而第三和第四位合称“点”。例如在GBP/USD=1.5545中，大数为1.55而第三和第四未小数45代表点。

　　差 价——与其它金融商品一样，外汇交易中有买入价（卖方要价）和卖出价（买方出价）。买入价和卖出价之间的差额就称之为“差价”。差价有特定形式表示，例如GBP/USD=1.5545/50就意味着1GBP买方出价是1.5545USD，而卖方要价为1.5550USD。当中的差价为5个点。

　　主要货币对——所有与美元兑换的货币对称为“主要货币对”。四种主要货币对是：

　　即欧元/美元

　　即英镑/美元

　　即美元/日元

　　即美元/瑞郎

　　交叉汇率——非美元的货币对称作“交叉盘”。我们可以从上述主要货币对中得出英镑、欧元、日元和瑞郎的交叉汇率。所有货币间的汇率变化必须协调一致，否则就可能出现“往返交易”和零风险获利。

　　外汇保证金交易入门（3）——买入即是卖出

　　每次买入基本货币就意味着相应地卖出二级货币。同样，卖出基本货币意味着同时买入二级货币。例如，当交易者卖出1GBP，他同时就买入了1.5545USD。同样，当交易者买入1GBP，他同时卖出了1.5550USD。要解释这种等价关系，我们可以通过转化GBP/USD汇率，并相应地调换买方出价和卖方要价来得出USD/GBP汇率。 USD/GBP=（1/1.5550）买方出价；（1/1.5545）卖方要价=0.6431/33 这意味1USD的买方出价是0.6431GBP（或64.31点）而1USD的卖方要价是0.6433GBP（或64.33点）。请注意这时美元变成了基本货币，差价为2点。

　　外汇保证金交易入门（4）——买卖基本

　　交易单位

　　如前述，每次外汇交易是以一种货币兑换另一种货币。外汇保证金投资者的基本交易单位称作“lot”，由10万单位基本货币组成购买一个lot的GBP/USD即以1.5852美元兑换1英镑的价格购买10万英镑，计158，520美元。似地，卖出一个lot的GBP/USD即以1英镑兑换1.5847美元的价格卖出10万英镑，计158，470美元。

　　保证金——买入一个单位（lot）GBP/USD的投资者并不需要拿出交易的全部价值，如上个例子中所提到的158，520USD。买家只要开设一个“保证金”帐户，便可以达到交易规模。

　　因为卖出一种货币就意味着同时买入另一种货币，卖出一单GBP/USD的交易者实际上是买入一定量的美元，所以也必须拿出对应交易价值（158，470USD）的保证金。假设你的保证金帐户是5000美元，而保证金要求是2.5%，你就可以建立价值20万美元的头寸。你的头寸价值会不断被评估，如果保证金帐户上的钱低于支持你的开放头寸所需的最低值，你可能就会被要求向帐户上加钱。这就是所谓的“保证金通知”。

　　做空与做多——当你买入一种货币时，你就是对该货币“做多”。多仓是以卖方要价建立的。这样如果你在报盘为1.5847/52时买入一单GBP/USD，那么你将以1英镑兑1.5852美元买入10万英镑。当你卖出一种货币时，你就是对该货币“做空”。空仓是以买方出价建立的，在我们的例子中即1英镑兑1.5847美元。因为货币交易的对称性，你在对一种货币做多的同时即对另一种货币做空。例如，你用10万英镑换美元，你就是对英镑做空而对美元做多。

　　结 算——开放头寸是指该头寸有效并正在进行。只要头寸是开放的，它的价值就会随市场汇率波动，所有盈亏都会在你的保证金帐户上反映出来。要关闭仓位，意味着在同一个货币对中进行对等交易。例如，如果你已经以卖方要价做多一单GBP/USD，要关闭仓位则以买方出价做空一单GBP/USD。

　　外汇保证金交易入门（5）——操作实例

　　看 涨——假设当前GBP/USD的汇率是1.5847/52。你预计英镑会相对于美元升值，所以你以买方要价1英镑兑1.5852美元买入一单即10万英镑。 合约价值是100，000ⅹ$1.5852=$158，520。经纪人对美元保证金的要求是2.5%，所以你必须保证在你的保证金帐户上至少存有2.5%ⅹ158，520USD=3，963USD。果真升值到1.6000/05，你这时决定通过以买方出价汇率卖出英镑、买回美元，从而关闭仓位。你的收益如下：

　　100，000ⅹ（1.6000-1.5852）USD=1，480USD，等于一个点赚了10美元。

　　你的收益率则为1，480/3，963=37.35%，这显示了以保证金帐户买入的积极作用。

　　看 跌——你预计英镑会从GBP/USD=1.5847/52下跌，所以你决定卖出一单GBP/USD。

　　合约价值为100，000ⅹ1.5847USD=158，470USD，实际上你卖出了10万英镑，买入了158，470USD。

　　你的经纪人要求的美元保证金是2.5%ⅹ158，470USD=3，961.75USD。

　　跌至1.5555/60，那么你的帐面收益如下：

　　100，000ⅹ（1.5847-1.5560USD）=2，

　　2，870USD的帐面收益加入你的保证金帐户，你现在就有了6，831.75USD。这样你就可以开设价值273，270USD的仓位。

　　你的保证金帐户便减少了1，580USD，降至2，381.75USD，这下只能支援价值2，381.75USD/0.025=95，270USD的开放仓位。而你交易所需的金额是：100，000ⅹ1.6005USD=160，050USD。这样你的“资金短缺”金额是160，050USD-95，270USD=64，780USD/经纪人会向你发出保证金通知，通知你补上2.5%ⅹ64，780USD=1，619.50USD。如果你没有立刻续上这笔钱，经纪人将清算你的仓位。

　　最后你清仓时的汇率是GBP/USD=1.5720/25，你的收益如下：

　　100，000ⅹ（1.5847-1.5725）USD=1，

　　现在你再没有开放仓位了，你可以将交易帐户上全部的5，181.75美元以现金提出。或者说这时你有足够的保证金支援价值207，270USD的仓位。

　　外汇保证金入门（6）——控制风险

　　外汇交易存在奉贤，正如我们已看到的，保证金交易可以极大地放大利润率或亏损率。外汇交易需要时刻警惕，交易者需要牺牲休息或休闲娱乐时间。以当前汇率立即执行的指令称作市价单。但交易者可以在一些预定价位设置一些自动指令，从而控制亏损并巩固战果。

　　止损单（STOP）：这是一种当买方出价或卖方要价抵达预定价位时自动清仓的指令。如果你持有多仓，可以在当前汇率下方设立止损单。一旦市价跌破止损触发价位，该指令将被启动，你的多仓会被自动关闭。如果你持有空仓，那你可以在当前价位上方设置止损单，一旦卖方要价升抵触发价位，该指令将被启动。

　　“追踪止损”是在进入获利阶段时设置的指令。该策略有利于锁定利润。在仓位变得越来越有利可图时，通过提高止损触发价位，交易者可以保证在市场反转向下时仍可实现大部分帐面收益。止损单存在的问题是，在起伏不定的市场中，汇率可能会突破止损触发价位，从而使得止损指令不可能在精确的止损位执行。

　　获利指令（TPO）：与止损单相对（也就是限制收益）。TPO意味着一旦当前汇率越过设定极限，仓位将被关闭。对于空仓而言，TPO指令将设在当前汇率下方，多仓则反之。

　　限价单：在当前汇率越过一些预定的极限价位时将启动的买入或卖出指令。当汇率跌破一个预定的极限价位时，交易者可能会设置“买入”限价单。反之，当汇率高于一个预定极限价位时，交易者可能会设施“卖出”限价单。限价单（Limit）可以是在一个特定时期内（比如一天或一个月）有效，或者“取消前有效”（GTC）。当日有效限价单在交易日剩下的时间内有效，除非在交易日结束之前被执行。GTC限价单则维持有效至成交，除非帐户有人发出指令取消订单。一指令有效则另一指令取消（OCO）：这是一种在价差两端设立的止损单和限价单组合（或两个限价单）。当一个指令被触发时，另一个指令被终止。

　　对多仓而言，止损单会设在市场价差的下方，而限价卖出指令会设在市场价差的上方。如果基本货币汇率突破限价单极限，则仓位会自动卖出，这时不再需要止损单了，所以止损单会被取消。反之，如果汇率跌至止损单触发价位，那么仓位会关闭，这时便不需要限价单了。

　　对空仓而言，止损单会设在市场价差的上方，而限价单会设在市场价差的下方。如果汇率升至止损触发价位，那么仓位会被关闭，限价单则被取消。如果汇率跌至限价单触发价位，那么限价指令就被启动，空仓被回购平仓，止损单则被取消。

　　外汇保证金入门（9）——基本面分析

　　如果没有工具来把握汇市，任何一次交易就是纯粹的赌博。分析可分为两大类，它们之间并不是相互排斥的。

　　基本面分析：是将微观和宏观经济理论应用到市场上，目的是预测未来趋势。那么驱动汇市变化的基本面因素有那些呢？

　　贸易差额：长期贸易顺差国的货币要强于持续出现赤字国的货币，因为出口额超过进口额会相应地导致额外货币的净买入。趋势也很重要，贸易差额的改善会导致相关货币相对贸易差额恶化或保持不变的国家货币升值。

　　相对通膨率：如果A国的通膨率高于B国，那么为了恢复“购买力平衡”，A国的货币就应相对B国的货币贬值。

　　利率：国际资本流动寻求的是经过通膨调整后最高的回报率，这就造成对较高真实利率货币的额外需求，并推动汇率上升。

　　预期和投机：市场对事件做出预期。在实际趋势变得明显之前很长一段时间，对未来通膨率的投机预期就可能足以造成汇率变化。

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